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波音737MAX8停飞余波 波音市值蒸发1700亿元 [复制链接]

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发表于 2019-3-27 23:46:24 |显示全部楼层
埃航ET302空难事件已经过去两周,由波音737MAX8(又称“波音737-8”)掀起的浪潮一波未平、一波又起。事故发生第二天,中国民用航空局(以下简称“中国民航局”)发布通知,要求国内航空公司在2019年3月11日18时前暂停波音737MAX8的商业运行。

  此前,第三方机构Flightradar24公布了截至3月17日前各国航空公司737MAX8在各机场的停飞情况。从国内航空来看,影响最大的是南方航空,停飞了24架波音737MAX8,远高于国内其他航空公司的数量,紧随其后是国航,停飞15架737MAX8。根据Flightradar24公布的机场配置数据,广州白云机场、乌鲁木齐地窝堡机场、北京首都国际机场分别以15架、12架、10架的数量居于全国前三位。

  在民航局发布停飞通知后,各航空公司和机场进行紧急停飞和调度。《中国经营报》记者就此事联系南方航空、海南航空、厦门航空等国内航空公司进行采访,仅有东方航空方面表示,东航现有14架波音737MAX8客机,均已按照民航局要求停止商业运行。

  值得一提的是,目前波音737MAX有超过5000架的订单,这其中,不少订单来源于飞机租赁公司。就此事的影响,记者联系中国飞机租赁集团控股有限公司(以下简称“中飞租赁”)及工银金融租赁有限公司(以下简称“工银租赁”)进行采访,双方均未给予相关回复。

  各大航司停飞737MAX8

  受波音737-8事故影响,国内航空公司近段时间近乎陷入胶着的状态。

  埃航ET302空难事故第二天,据中国民航局官网发布的消息,民航局已向国内航空公司下达停飞通知,要求国内运输航空公司于当天18时前暂停波音737MAX8飞机的商业运行。据了解,目前全国96架波音737MAX8均已停飞。

  停飞之后,如何调度以维持运力成为航空公司面临的首要问题。在民航局发布停飞通知后,厦门航空暂停了旗下10架波音737MAX 8的商业运行,在3月11日至14日,厦航共取消48个航班,调整584个航班,有2380位旅客受影响。

  一位不愿具名的民航专家指出,不考虑飞机的购置成本,仅考虑飞机停场的收益损失,每架737MAX8每月损失在800万元左右,效益好的公司损失更大。

  “目前国内有96架波音737MAX8,不到总客机规模的3%,因此航空公司可以通过调度用其他飞机来代替,短期内对旅客出行没有特别大的影响。”该专家表示。

  此前,厦门航空负责人在接受媒体采访时表示,该司的波音737MAX8停飞后,厦航将为相应航班的旅客提供免费退票和改签服务。

  东方航空方面表示,东航共有14架波音737MAX8。有3架隶属东航云南公司,东航云南公司已安排其他机型执飞原定737MAX8运行的航班。另外11架737MAX8隶属上海航空,是东航旗下最主要的一支737MAX8机队。在发生埃塞俄比亚航空空难后,上航也已调整受影响航班,由东航股份代为执行,并暂停了737MAX8新飞机的引进工作。“由于该机型在东航机队中的比重较小,对整体航班运行并未造成显著影响。”

  华夏航空方面此前在接受机构调研时表示,公司目前以庞巴迪CRJ-900和空客A320为主,没有波音系列飞机,因此不受影响。

  民航专家林智杰指出,中国每年大约引进150架波音737MAX系列飞机,如果停飞的时间过长,对国内运力会有影响,相当于国内航空市场窄体机的增量要减少一半。“运力的减少,可能导致票价有一定上涨,但是票价利好带来的收益增长部分仍然无法弥补航司的损失。”

  天风证券交通运输分析师曾凡哲告诉记者,从目前我国的民航总量来看,淡季的时候尚有一些剩余运力,可以调动补充,但到了旺季,那3%就成为一个刚性的缺口,对整体航运造成一些影响。

  股价普遍上涨

  波音737MAX8事故后,波音公司股价下跌10%,市值蒸发1700亿元。值得注意的是,在经历2月25日A股普遍爬坡式增长之后,民航板块有小幅回落,而从3月11日开始,A股民航板块开盘却逆势上涨。3月10日,东航、南航等均有幅度较大的下跌,其中,东航股票下跌5.35%,南航股票下跌6.35%,而到3月11日,均有小幅度上涨。3月14日,航空股强势上涨,东航上涨6.7%,南航上涨4.3%,国航上涨4.23%。直至3月22日,航空股几大主要航司股票均处于小幅度上涨状态。

  曾凡哲表示:“3月10日股票的下跌可能是由于埃航空难事故引发了大家对航空市场的担忧,因为波音737MAX是近两年来的主流机型,但过后发现是波音公司的问题,且停飞释放出票价利好的信号,因此股民对整体市场还是有信心的。”

  国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲则表示,从经济分析的角度来看,航空股是否上涨,跟基础因素并无太大关系,反而受油价影响因素更大一些,而且由于这段时间整体股价上涨,股市行情变好,航空股也跟着水涨船高,与波音737MAX8事故并无太大关系。相反,从长远来看,飞机停飞对航空股是不利的,因为停飞以后,航空公司可使用和租赁的飞机就减少了,飞机价格可能会上涨。

  飞机租赁公司或受影响

  波音737MAX系列机型是波音公司推出的中短程窄体客机737的最新一代客机。有业内人士表示,波音737MAX8是波音737MAX系列中最便宜的飞机,对航空公司而言,经济效益是最高的。根据波音公司披露,目前波音737MAX有超过5000架的订单,这其中,不少订单来源于飞机租赁公司。

  中飞租赁3月21日发布的年报显示,中飞租赁现有133架飞机,其中115架为中飞租赁自有飞机,其余18架代CAG管理。截至2018年12月31日,中飞租赁的新增订单达到232架,其中包括132架空客A320和100架波音B737,预计2023年全部交付完成。

  根据其2017年发布的购买公告,中飞租赁花费58亿美元购买波音飞机共50架。由此可以推断,2017年购买一架波音飞机大约要花费1.16亿美元,这其中不包括其他的运营成本。

  2018年12月24日和31日,中飞租赁发布购买公告,承诺将向波音公司购买50架波音737MAX飞机。

  此前,据本报报道,舟山波音737MAX完工交付中心于2018年底举行了首架波音737MAX飞机交付国航仪式,而根据此前《舟山日报》报道,参与舟山交付波音飞机首单融资租赁业务的,正是国内飞机租赁另一头部公司工银租赁。2018年12月15日,工银租赁与舟山市政府签订战略合作协议,并于当天交付首架波音737MAX8飞机。当天,工银租赁党委书记兼总裁赵桂才在会上表示,工银租赁目前共经营管理600余架飞机,为全球近40个国家和地区的80家客户提供飞机租赁及融资服务。

  受波音737事故的影响,目前全球大范围停飞波音737MAX8飞机,对于引进了波音737MAX8的飞机租赁公司来说,带来不少的损失和影响。

  曾凡哲表示,对租赁公司的影响主要是波音737MAX机型难以出租,或者往后需要以更低的价钱出租,排除已出租目前尚在正常支付租金的飞机,损失主要看目前的存量。波音事故目前正在调查中,而根据此前消息,其很可能是技术方面的问题,租赁公司或许可以找保险公司赔偿,或找波音公司索赔。
民航专家林智杰指出,租赁公司的737MAX大体有两类:一类是已经付给航司运营,这部分的停场损失,航司找租赁公司赔,租赁公司找波音赔,租赁公司主要是二传手;另一类是租赁公司订购的飞机延期交付,会产生预付款的利息成本和飞机无法如期出租的收益损失,这就需要与波音协商。另外,如果航司说不租了,这个损失如何分摊,也要双方谈判和协商。

  记者就波音737MAX8事件影响发函至工银租赁方面进行采访,其回复称目前不接受对外采访。

  值得注意的是,在中飞租赁2018年12月24日发布的公告显示,其承诺向中国商用飞机有限责任公司购买10架C919飞机。相关业内人士表示,波音事件对我国航空产业发展来说是把“双刃剑”。首先这个事情会给市场带来一种“波音飞机也不安全”的印象,加上舆论和政府的引导,对我国国产大飞机未来的销售有好处。另一方面,可能市场还有“连波音飞机都不安全”的声音出现,在这种情况下,我国国产大飞机C919可能需要用更长的时间才能获得市场的认可。

  华文证券发文称,波音事件对我国民航发展更重要的影响,是真正从规模扩张转向高质量发展,一旦长期飞机运力增速放缓,黄金航线继续受益价格逻辑,消费升级推动的二三线航线需求提升在运力增速放缓之下,或可以真正受益于量价提升。

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